欧美股市大跌 LME继续跌势

一、短期走势

观点：

1、三月伦铜：看跌。

2、沪铜1005：看跌。

3、三月伦铝：看跌。

4、沪铝1005：看跌。

主要影响因素：

发达经济提经济数据总体回暖，但存在二次探底的可能，市场对发达经济体政策收紧持谨慎心态，欧美股市面临调整；

中国经济增长和人民币升值预期将令来年需求预期升高，但国内宏观政策收紧趋势抬头，利空金属；

12月数据显示中国金属进口量较大；

临近节前，料金属需求放缓；

当前国内现货报价下跌，升贴水下滑；

美元指数有中期走强趋势；

伦敦铜库存持续走高，电铝库存庞大；

简析：

欧洲债务问题再次被市场视为重大利空，加上美国失业数据意外上升的打压，昨日外盘市场股市大幅下挫，LME金属市场本身就有下跌要求，风险情绪回升令美元自低点反弹，也给金属带来额外压力。

昨日公布的经济数据中性：欧元区1月综合采购经理人指数好转，美国12月工业订单也上升，但美国的失业数据较预期上升。

LME库存和现货数据方面，LME铜库存减少1050吨，其中亚洲库流入1550吨；铝库存减少6050吨。伦敦现货3个月铜贴水较前日收窄，报22.5/C。铝现货贴水收窄，报31.75/C，现货市场表现疲软。

前一交易日国内金属现货市场，沪铜现货报价下跌750元/吨，贴水小幅收窄至C100/B100。沪铝报价上涨40元/吨，贴水收窄至C60/C20，（C表示现货贴水，B表示现货升水）

昨日欧美市场股市大幅调整，原因其实在于风险资产连续上涨后的自身调整要求。股市调整中的一个因素是所谓失业率上升，但我们注意到此前美国失业数据下滑尚且被认为是退出政策出现的预兆令市场走低，如今失业率上升又成为股市调整的原因。另外希腊等欧洲国家的债务问题也不是第一天出现，因此笔者推断股票市场是因各国宽松政策开始退出和自身调整需求的原因而下跌。基本金属的情况较为类似，此前的上涨很大程度上是源于中国的需求和充裕的流动性，目前看来这两方面支撑因素都很不确定，而欧美股市的下挫只是在一定程度上加剧跌幅。因此我们维持目前的价格有调整趋势的思路。因此，建议投资者多头平仓离场，激进的投资者也可以考虑逢高沽空沪铜，目前的沽空点位为56000元/吨，止损57000元/吨，已经放空的投资者空单继续持有，在目前的市场状况下应严控风险，低杠杆操作。

交易建议：

1、三月伦铜：逢高沽空。

2、沪铜1005：逢高沽空。

3、三月伦铝：离场观望。

4、沪铝1005：离场观望。

基本金属库存、仓单情况：

注:COMEX单位：短吨；上海库存每周公布，仓单每日公布；COMEX 及LME 每日公布库存及仓单。

当日重要资讯参考

宏观经济数据和新闻

美众议院投票通过将联邦债务上限提高1.9万亿美元

美国国会领袖周四(2月4日)表示，众议院(House of Representatives)周四(2月4日)基本上以党派为界线投票决定将联邦政府借款上限提高1.9万亿美元，这足以满足财政部(Treasury)2010年全年的支出。投票最终以217票赞成、212票反对的微弱优势通过该法案，这也恰好满足法案获得通过所必须的最低条件。其中有37位民主党议员加入所有共和党议员的行列，就该法案投了反对票。此举将使得联邦政府的最高借款总额达到14.3万亿美元。美国参议院上周(1月29日当周)以60票对40票通过了该法案。该法案将上交白宫(White House)由美国总统奥巴马(Barack Obama)最终签署生效。

特里谢：欧元区许多成员国恐将出现庞大的财政赤字

欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周四(2月4日)表示，预计欧元区许多成员国将出现庞大且急速上升的财政赤字。特里谢表示，欧洲的经济和货币联盟在控制预算方面仍然面临重大挑战，公共债务及财赤高企可能对货币政策带来额外的负担。特里谢表示，希腊实现已公布的削减预算赤字的目标至关重要，且该国政府本周公布的削减预算赤字的措施令人鼓舞。他指出："欧洲央行管理委员会(Governing Council)已批准了希腊政府制定的中期目标，目前预计并深信希腊政府将尽一切努力实现该目标。"欧盟委员会(European Commission)周三(2月3日)表示接受希腊的预算赤字削减计划，但其同时警告道，解决希腊公共财政问题可能需要进一步削减开支和新增税项。希腊已经承诺，到2012年将预算赤字占国内生产总值(GDP)的比重从2009年的接近13%降到3%以下。按照欧盟的规定，成员国必须将这一比例降低到3%以下。希腊09年财政赤字占GDP比例为12.7%。欧洲央行周四连续第9个月维持基准利率于1.0%的历史低点不变，与市场预期一致。

IMF主席：愿意帮助解决希腊债务危机

国际货币基金组织(IMF)主席施特劳恩-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)周四(2月4日)在接受采访时表示，IMF愿意帮助希腊解决债务危机。希腊债务危机已经令债券市场感到震惊，并动摇了欧元的信誉。卡恩指出，他认为希腊并未走向破产，并表示相信由总理帕潘德里欧领导的希腊政府将采取"必要的，但非常困难"的步骤来解决危机。卡恩表示，如果IMF被要求干预解决希腊债务危机，该组织将会参与行动。但他补充说，他明白欧洲人暂时不希望这种情形发生。欧盟和希腊官员已经表示，希腊将不再需要援助。

欧洲央行宣布将利率维持在1.0%不变

欧元区12月零售销售月率持平

欧元区12月零售销售月率持平，年率下降1.6%，失业率上升可能拖累消费者支出，欧元区实现强劲的可持续经济复苏仍需较长时间。

欧元区1月综合采购经理人指数修正为53.7

欧元区1月综合采购经理人指数降至53.7，服务业采购经理人指数降至52.5，表示欧元区私营部门的产出增长在1月份有所放缓。

英国1月Halifax房价指数连续第七个月攀升

英国1月Halifax房价指数连续第七个月攀升，月率上升0.6%，低于前六个月1.1%的平均月度涨幅，但符合市场预期。

美国1月25日当周M1货币供应量增加122亿美元

美联储4日公布每周货币供应报告显示，美国1月25日当周经季调M1货币供应量增加122亿美元至1.677万亿美元。

美国12月工厂订单月率上升1.0%，预期上升0.3%

美国12月份工厂订单升幅高于预期，一项衡量企业资本支出的数据也出现上升，进一步表明制造业部门在强势复苏。美国商务部周四(2月4日)公布，12月工厂订单月率上升1.0%，季调后至3703.7亿美元，这是该数据连续第四个月上升。11月份修正后的数据为月率上升1.0%，初值为上升1.1%。此前，市场预计12月份工厂订单月率上升0.3%。

美国1月23日当周续请失业金人数460.2万，预期458.0万

金属行业新闻

纽蒙特Batu Hijau铜金矿正式恢复生产

新加坡2月4日消息，美国最大金矿公司纽蒙特（Newmont ）旗下Batu Hijau铜金矿在1月16日因塌方一名员工致死而停产两周后，于2月3日正式恢复生产。

HudBay公司调整2010年金属产量预估

综合外电2月3日消息，加拿大HudBay矿业公司周三报告称，因受疲软的商品价格环境打击，公司限制一些矿厂的产能，公司2009年产量下降，但公司上调了2010年勘探预算。 公司2009年黄金产量下跌逾15%至92,201盎司，然而锌产量暴跌超过37%至78,722吨。 HudBay表示，与2009年相比，2010年公司资本支出预计将恢复至更加正常的水平。公司首席执行官Warren Holmes称，"Chisel North矿山的产能重启将抵消产能下滑。"公司将2010年勘探支出增加至4180万加元左右，2009年HudBay公司用于勘探方面的支出为3080万加元。HudBay公司主要在加拿大西部进行锌和铜矿的挖掘工作，公司2010年锌产量预计在75,000-90,000吨，铜产量预计在45,000-55,000吨。

Ormet公司周一将Hannibal铝厂20名工人解雇

据纽约2月3日消息，一位公司发言人周三称，总部位于宾夕法尼亚州佳侬斯堡(Canonsburg)的美国奥梅特公司(Ormet Corp)周一解雇了旗下俄亥俄州Hannibal铝厂的20名工人。公司发言人表示，“截至2月1日，有大约20名工人被解雇，但没有提及解雇的原因。”她补充称，“是采取单独解雇的形式。”去年7月，公司向Hannibal铝厂的工人发出了劳动调整及再培训通知(WARN)，通知他们将会有100名工人被解雇。在削减了四个电解池的产量后，公司于10月解雇了WARN通知中提及的100名工人当中的60名。奥梅特铝炼厂(Ormet Corp)共有六个电解池，每年的产能为266,000吨。对于最近一批被解雇的工人，公司没有给出理由，公司对此次解聘是否影响产能未表态。去年公司在削减产量时给出的理由是全球铝市场行情衰退。全球经济萎缩对铝需求产生负面影响。

二、中线走势

1、三月伦铜：看跌。

2、沪铜：看跌。

3、三月伦铝：看跌。

4、沪铝：看跌。

利多因素：

1、  经济复苏迹象显现。

2、  通胀压力加大，美元走弱。

3、  消费传统旺季需求逐渐回升。

利空因素：

1、  各国政府可能退出经济刺激计划，世界经济二次探底风险升高。

2、  中国铜产量保持较高水准，进口维持高位，废铜进口逐渐恢复，交易所、企业及社会隐形库存尽管处于暂时锁定状态，但数量不断增大。

3、  基本金属的供给随着价格的上升而增大。

三、长期走势

1、三月伦铜：看涨。

2、沪铜：看涨。

3、三月伦铝：看涨。

4、沪铝：看涨。

利多因素：

1、  通胀预期增大，资金寻求保值渠道。

2、  各国经济走上复苏之路。

利空因素：

1、  基本金属长期供给增加较多，供需进一步宽松。