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【能源化工】聚氯乙烯PVC

2017-08-11打印返回

 大连商品交易所聚氯乙烯期货合约

 

交易品种

聚氯乙烯

交易单位

5吨/手

报价单位

元(人民币)/吨

最小变动价位

5元/吨

涨跌停板幅度

上一交易日结算价的4%

合约月份

1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月

交易时间

每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00,以及交易所公布的其他时间

最后交易日

合约月份第10个交易日

最后交割日

最后交易日后第3个交易日

交割等级

质量标准符合《悬浮法通用型聚氯乙烯树脂(GB/T 5761-2006)》规定的SG5型一等品和优等品

交割地点

大连商品交易所指定交割仓库

最低交易保证金

合约价值的5%

交割方式

实物交割

交易代码

V

上市交易所

大连商品交易所

注:涨跌停板幅度以交易所为准,保证金比例详见我司网站《交易提示》。

 

PVC概述

       

聚氯乙烯(Polyvinyl Chloride),简称PVC,是我国重要的有机合成材料。其产品具有良好的物理性能和化学性能,广泛应用于工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域。

从产品分类看,PVC属于三大合成材料(合成树脂、合成纤维、合成橡胶)中的合成树脂类,合成树脂类包括五大通用树脂:聚乙烯PE、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP、聚苯乙烯PSABS树脂。

聚氯乙稀是一种无毒、无臭的白色粉末。化学稳定性很高,具有良好的可塑性。电绝缘性优良,一般不会燃烧。主要用于建筑门窗、排水管道、电线电缆及薄膜包装等领域。

聚氯乙烯是合成树脂中重要的品种,从世界范围内消费看,PVC消费量仅次于聚乙烯排在五大通用树脂中的第二位,在中国,PVC的消费量居五大通用树脂之首,高于聚乙烯的消费量。从生产工艺路线看,除中国和极少几个国家以电石法工艺路线生产,绝大部分国家都是采用石油天然气路线,因此成本和市场价格不尽一致。

国民经济的快速发展,带动我国PVC生产和消费的急剧膨胀,目前,我国已成为世界上最大的PVC生产国和消费国,截至2009年底,我国PVC产量915.5万吨,表观消费量高达1083.45万吨,年均增长率高达21.47%

在我国,电石法和乙烯法两种生产工艺并存,影响产业链各环节的因素众多,加上煤炭、原油和电石等原材料价格的频繁波动,导致PVC价格短期内波动频繁且幅度剧烈,加剧了国内PVC生产企业、贸易商以及下游制品行业的经营风险,企业对套期保值存在较大的需求。

 

影响聚氯乙烯市场价格的主要因素

       

(一)上游原材料的影响

       

目前国内PVC制造工艺仍以电石法为主,2008年下半年以来,受益于国际原油的低位运行,国际上乙烯法PVC制造工艺生产成本较低,由于煤炭限产保价,相对于乙烯法PVC而言,电石成本一直居高不下,导致国内PVC生产企业处于劣势,伴随着微薄生产利润以及国外货源的冲击,近期,国内氯碱企业面临严重的经营困境。PVC生产成本这部分,主要是煤炭、焦炭、电力、电石、原油、乙烯、VCM等成本价格,另外,原盐的价格也会通过氯的价值传导对PVC的价格产生一定程度的影响。

       

(1)煤炭、焦炭、电力

 

由于我国工业用电仍以火力发电为主,焦炭也主要来源于煤炭,所以,三者的价格基本绑定,在此进行统一分析。根据电石法PVC的制备成本,1吨聚氯乙烯折合电力消耗约为7000度左右,折合煤炭消耗量3吨左右,能源成本占生产成本比重超过50%,因此,煤炭、焦炭、电力等能源的价格波动将直接影响PVC的市场价格。目前,我国煤炭行业施行限产保价,这不但对我国电石法PVC的生产成本是一个有力支撑,而且部分企业可能转而直接出售煤炭原材料,而不是进一步加工为PVC再出售,从而影响电石法PVC的供应,进一步提升PVC价格,直到PVC能达到一个合理的价位。

       

(2)原油、乙烯、氯乙烯、二氯乙烷

 

从世界范围来讲,PVC的生产仍以乙烯法为主。受次贷危机所引发的全球性的金融危机冲击,原油价格由148美元/桶一路跌至45美元/桶,伴随着原油价格的回落,以及我国对外实施反倾销的到期,进口料已经开始冲击国内市场,据统计,2008年仅12月份PVC进口量就占全年总进口量的70%。 原油价格自2009年超跌反弹以来,目前总体维持在7075美元/桶区间内,原油价格的回升,使得以乙烯为原料制造PVC的成本优势较2006年大为削弱。原油、乙烯以及进口氯乙烯(VCM)和二氯乙烷(EDC)的价格高低,也会直接影响PVC的价格走势。另外,由于我国只对国外PVC实施反倾销,而对VCMEDC并未实施保护政策,国内部分PVC生产厂家可能会直接从国外大量低价购进VCM聚合成PVC,所以,原油和VCM等上游产品价格的高低,会对国内PVC的价格有直接影响。

       

(3)原盐

 

原盐的主要消费领域就是氯碱产品的生产,原盐电解后产生的氯部分用于生产PVC和其他氯产品,钠部分用于生产纯碱和烧碱。虽然在PVC的生产成本中,氯并不是一个主要影响因素,但钠部分却是烧碱和纯碱的主要成本。所以,原盐的价格会直接影响碱产品的价格,并影响市场对碱产品的需求,而PVC和碱之间存在一个氯碱平衡问题,间接影响PVC的供应量,从而影响其价格走势。

       

(二)影响PVC下游需求的因素

       

1)房地产行业

 

从行业发展阶段来看,PVC已经进入成熟期,具有明显的买方市场特征,因此,下游需求在这阶段对商品价格的影响显得格外重要。PVC的最大消费领域是型材、异型材和管材,主要用于建筑领域,所以,未来国内房地产市场的发展态势对PVC的需求起决定性的作用。另外,我国目前正处于城市化进程之中,一些基础设施投资也会对PVC的消费有一定的拉动作用,但由于国外发达国家已经完成这个过程,对PVC的需求基本达到饱和,加上金融危机的蔓延,国际市场购买力下降,房地产行业处于周期低谷,不排除国外进口料大量涌入国内的可能,会对国内市场价格造成一定的冲击。

       

2)国内经济走势

 

据分析,GDP的增速对PVC价格有重要影响,国内未来经济走势将直接影响PVC的价格。为了应对国际金融危机的冲击,我国政府执行新增40000亿的经济刺激计划,旨在保障国内经济增长,主要投向基础设施和农业建设方面,这可能会激发国内PVC市场的消化能力。

       

(3)塑料制品的出口

 

除了型材管材以外,PVC还在塑料容器、玩具及其他产品的包装和日用品(如胶鞋、鞋底、雨披和运动用品)等领域也有广泛应用。据统计,我国每年对外出口68亿双鞋子,50%的家电用于出口,这些塑料制品的出口情况对PVC的需求也会产生一定的影响。

       

(三)国家政策的影响

       

1)石化行业振兴计划

 

目前,国务院审议并原则通过了石化产业和轻工业产业调整振兴规划,决定加大对石化企业的信贷支持,将停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目,加快结构调整,优化产业布局。限制煤化工,支持原油石化行业,据称,将有6080万吨的大乙烯项目要投产,这可能会对我国PVC的生产结构产生一定影响,从而改变目前的PVC定价机制。

       

2)节能减排行业准入条件

 

节能减排一直是我国政府工作中的重中之重,PVC行业是典型的高能耗行业,为了优化产业结构,我国对氯碱行业实施新的准入条件,对22个高能耗产品施行最高能耗和最低能源利用率限制,其中电石、PVC、烧碱等均在限制范围之内,这将在特定时间段内对PVC的供应量产生影响。另外,《节约能源法》还对建筑节能进行了规定,据统计,PVC在欧洲窗框节能方面扮演着重要的角色,每年可帮助家庭房屋节约热成本10亿欧元,因此,随着我国节能工作的深入,未来我国可能会对PVC节能窗框有进一步的需求。

       

(3)出口退税率和出口限制加工贸易

 

2007年,我国将PVC的出口退税率由11%直接下降到5%,2010年,财政部和国家税务总局公布“关于取消部分商品出口退税的通知”,2010715日起,取消406种商品的出口退税。其中涉及的塑料产品包括乙烯聚合物的废碎料及下脚料、苯乙烯聚合物的废碎料及下脚料、氯乙烯聚合物的废碎料及下脚料、聚对苯二甲酸乙二酯废碎料及下脚料、其他塑料的废碎料及下脚料。针对多项塑料产品出口退税的取消,压缩了出口产品的利润空间,削弱了PVC出口的积极性;另一方面,调整涉及塑料品种不多,对当前现货价格影响有限。 由于我国PVC出口本身就是依靠价格优势,所以,出口退税率的下调以及出口限制加工贸易,将进一步压缩出口产品的利润空间,削弱PVC生产厂家出口积极性,加重我国PVC供大于求的局面,尤其是那些通过进口VCMEDC生产PVC再加工出口的企业。

       

(4)反倾销政策

 

反倾销对我国PVC价格走势的影响可以从两部分阐述,一是我国对来自韩国、日本、美国和俄罗斯等国的PVC实施反倾销政策,通过征收高额的反倾销税影响其进口,从而在特定历史阶段,稳定国内PVC的供应结构;另外,我国目前PVC供大于求的形势非常严峻,开工率不断降低,正由净进口国向出口国转变,但国外也会出于保护本国产业的考虑,对我国出口的PVC实施反倾销,如印度、土耳其的特殊保护政策等,这必将使我国PVC出口受阻,从而影响国内的供求关系。

       

(四)其他相关领域商品的影响

       

1)纯碱行业的影响

 

我国PVC的生产主要以电石法为主,在生产PVC的同时,通常会生产等物质量的碱,在PVC需求低迷,开工率不足的情况下,碱的产量也会降低,从而改变碱的供求关系。同样道理,碱的价格以及经济发展对碱的需求也会反作用到PVC的供应上。

       

2)炼油行业的影响

 

整个炼油行业是一个系统工程,在提炼汽油、柴油等成品油的同时,也会得到乙烯等化工原材料,所以,如果由于全球经济不景气,导致对成品油需求的减少,同时也会降低乙烯的产量,从而影响乙烯法PVC的供应。

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