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期权价格及影响因素

2017-03-30打印返回

一、期权价格的构成

期权价值=内涵价值+时间价值

(一)期权的内涵价值,指的是期权价格中反映期权敲定价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值。也可以理解为,买方立刻行权可以获取的利润。

对于看涨期权来说,其内涵价值为标的物市场价格与行权价格的差;

对于看跌期权来说,其内涵价值为行权价格与标的物市场价格的差。

根据在值程度来划分:

1平值期权:行权价=标的物当前市场价格

2实值期权:看涨期权而言,行权价<标的物当前市场价格;看跌期权而言,行权价>标的物当前市场价格。

3虚值期权:看涨期权而言,行权价>标的物当前市场价格;看跌期权而言,行权价<标的物当前市场价格。

4实值、平值与虚值期权的关系


看涨期权

看跌期权

实值期权

执行价格<标的物市场价格

执行价格>标的物市场价格

虚值期权

执行价格>标的物市场价格

执行价格<标的物市场价格

平值期权

执行价格=标的物市场价格

执行价格=标的物市场价格

(二)期权的时间价值指的是期权的时间价值,是期权到期前,权利金扣除内涵价值的剩余部分。

期权时间价值是期权有效期内标的物市场价格波动为期权持有者可能带来的隐含价值。因此,有效期越长,波动率越大,时间价值越大!

1.时间价值的计算:时间价值=权利金-内涵价值

2.不同期权的时间价值:

1)  平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0;

2)  美式期权和欧式期权的时间价值总是大于等于0;

3)  实值不支付红利的欧式看跌期权的时间价值可能小于0。

二、期权价格影响因素

影响期权价值的因素包括:标的资产价格、期权的行权价格、到期剩余时间、标的资产价格的波动水平以及无风险利率等。

影响因素

影响因素变动

看涨期权价值

看跌期权价值

标的资产价格

上升

增加

减少

下降

减少

增加

行权价格

上升

减少

增加

下降

增加

减少

到期剩余时间

上升

增加

下降

减少

标的资产价格波动水平

上升

增加

下降

减少

无风险利率

上升

增加

减少

下降

减少

增加


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