期权定价方法及主要定价模型

一、期权的定价方法

1.  BS期权定价模型

2.  二叉树定价模型

二、BS定价模型简介

1. 布莱克-斯科尔斯模型（Black-Scholes Model），简称BS模型，是一种为期权或权证等金融衍生工具定价的数学模型，由美国经济学家迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）与费雪·布莱克（Fischer Black）首先提出，并由罗伯特·墨顿（Robert C. Merton）完善。该模型就是以迈伦·舒尔斯和费雪·布莱克命名的。1997年迈伦·舒尔斯和罗伯特·墨顿凭借该模型获得诺贝尔经济学奖（布莱克当时已逝）。

2. BS模型有7个重要的假设：

· 股票价格行为服从对数正态分布模式；

· 在期权有效期内，标的资产的无风险利率和波动率是常数；

· 市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；

· 金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；

· 该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。

· 不存在无风险套利机会；

· 证券交易是连续的；

· 投资者能够以无风险利率借贷。

3. Black-Scholes方程模型优缺点：

· 优点：对欧式期权，有精确的定价公式；

· 缺点：对美式期权，无精确的定价公式，不可能求出解的表达式，而且数学推导和求解过程在金融界较难接受和掌握。

三、二叉树定价模型简介

二项期权定价模型由考克斯（J.C.Cox）、罗斯（S.A.Ross）、鲁宾斯坦（M.Rubinstein）和夏普（Sharpe）等人提出的一种期权定价模型，主要用于计算美式期权的价值。

其优点在于比较直观简单，不需要太多数学知识就可以加以应用。