一、铜期权合约
合约标的物 | 阴极铜期货合约(5吨) |
合约类型 | 看涨期权,看跌期权 |
交易单位 | 1手阴极铜期货合约 |
报价单位 | 元(人民币)/吨 |
最小变动价位 | 1 元/吨 |
涨跌停板幅度 | 与阴极铜期货合约涨跌停板幅度相同 |
合约月份 | 与上市标的期货合约相同 |
交易时间 | 上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所规定的其他时间 |
最后交易日 | 标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日,交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日 |
到期日 | 同最后交易日 |
行权价格 | 行权价格覆盖阴极铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤40000元/吨,行权价格间距为500元/吨;40000元/吨<行权价格≤80000元/吨,行权价格间距为1000元/吨;行权价格>80000元/吨,行权价格间距为2000元/吨 |
行权方式 | 欧式。到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、放弃申请 |
交易代码 | 看涨期权:CU-合约月份-C-行权价格 看跌期权:CU-合约月份-P-行权价格 |
上市交易所 | 上海期货交易所 |
二、铜期权合约解读
(一)合约标的
铜期权合约的标的物为铜期货合约。
(二)交易代码
Cu-合约月份-C(P)-行权价格
看涨期权:标的期货合约交易代码-合约月份-C-行权价格
看跌期权:标的期货合约交易代码-合约月份-P-行权价格
C和P分别代表看涨期权和看跌期权的合约类型代码。
如CU-1809-C-50000,代表铜2018年9月份行权价格为50000的看涨期权。
(三)交易单位
期权交易单位是指1手期权合约对应标的期货合约的交易单位。我所期权产品是基于期货合约为标的物的期权合约,1手铜期权对应1手阴极铜期货合约。
(四)报价单位
铜期权报价单位设计为与标的期货合约一致,报价单位为元(人民币)/吨。
(五)最小变动价位
最小变动价位是指该期权合约单位价格涨跌变动的最小值。铜期权最小变动价位设计为1元/吨。
(六)行权方式
我所铜期权产品行权方式采用欧式期权行权方式,到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、放弃申请。
(七)合约月份
合约月份是指期权合约对应的标的期货合约的交割月份。期权合约月份与标的期货合约月份一致。
(八)行权价格
期权行权价格是指由期权合约规定的,行权价格覆盖阴极铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤40000元/吨,行权价格间距为500元/吨;40000元/吨<行权价格≤80000元/吨,行权价格间距为1000元/吨;行权价格>80000元/吨,行权价格间距为2000元/吨
(九)交易时间
铜期权交易时间设计为:上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所规定的其他时间
(十)最后交易日与到期日
最后交易日是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日。为充分发挥对冲功能,同时保证行权后有充裕的时间进行期货平仓,期权最后交易日设定为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日,到期日同最后交易日。
(十一)结算价
期权合约结算价的确定方法为:
1、除最后交易日外,交易所根据隐含波动率确定各期权合约的理论价,作为当日结算价;
2、最后交易日,期权合约结算价计算公式为:
看涨期权结算价=Max(标的期货合约结算价–行权价格,最小变动价位);
看跌期权结算价=Max(行权价格–标的期货合约结算价,最小变动价位);
3、期权价格出现明显不合理时,交易所可以调整期权合约结算价。
本规则所称隐含波动率是指根据期权仿真交易市场价格,利用期权定价模型计算的标的期货合约价格波动率。
(十二)保证金
期权交易实行保证金制度,期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者:
1、期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-(1/2)×期权合约虚值额;
2、期权合约结算价×标的期货合约交易单位+(1/2)×标的期货合约交易保证金。
其中:
看涨期权合约虚值额=Max(行权价格-标的期货合约结算价,0)×标的期货合约交易单位;
看跌期权合约虚值额=Max(标的期货合约结算价-行权价格,0)×标的期货合约交易单位。
(十三)涨跌停板
期权交易实行涨跌停板制度。停板价格计算公式如下:
1、涨停板价格= 期权合约上一交易日结算价+标的期货合约上一交易日结算价×标的期货合约涨停板的比例;
2、跌停板价格= Max(期权合约上一交易日结算价-标的期货合约上一交易日结算价×标的期货合约跌停板的比例,期权合约最小变动价位)。