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三分钟带你认识玉米期权

2019-02-26打印返回

作为我国又一个重要的农产品期权,玉米期权上市的脚步声越来越清晰。12月28日,2018年的最后一个交易日,大连商品交易所发布通知,就玉米期权合约及相关规则公开征求意见,这说明玉米期权上市的日子越来越近了。


众所周知,玉米期权目前已具有较为成熟的标的市场。随着近年农业供给侧结构性改革的推进,玉米现货价格走向市场化,价格波动幅度明显增加,涉农主体避险需求增强,玉米期货市场交易规模大幅提升。而玉米期权的落地,将进一步丰富我国农产品衍生品工具,为玉米及相关产业上下游主体提供更为丰富、灵活的风险管理手段和交易策略。

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玉米期权合约细则如下:


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三分钟带你认识玉米期权


关于合约标的


同2017年国内上市的豆粕期权、白糖期权一致,大商所的玉米期权同样是以期货交易所的期货合约作为期权标的。也就是说,玉米现货是玉米期货合约的标的,而玉米期货合约则是玉米期权合约的标的。


关于交易代码


玉米期权的交易代码与已上市的商品期权命名规则一致,交易代码中体现了期权的合约标的、期权类型(看涨期权C、看跌期权P)、以及期权的行权价格,我们以"C1901-C-1800"为例进行说明,其交易代码如下:


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而区别看涨期权与看跌期权的标志,就在于C与P,如下:


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关于行权方式


与已上市的农产品期权相同,玉米期权属于美式期权,在到期日之前任意时间买方都可以提出行权申请,而这有别于今年上市的铜期权。通俗地讲,欧式期权如同电影票一样,只有在电影开始的时间才能去享受影音盛宴,而美式期权如同蛋糕券,在指定时间之前任何时候都可以进行消费。铜期权及50ETF期权属于欧式期权,而豆粕期权、白糖期权及玉米期权则属于美式期权。


关于交割方式


目前,国内的商品期权(豆粕期权、白糖期权及铜期权)均采用实物交割的方式,而50ETF期权则采用现金交割,我们即将上市的玉米期权,同之前的商品期权一致,也为实物交割。那么问题来了,什么是实物交割呢?假设你现在持有玉米看涨期权,同时希望行权,在你申请行权之后,在你的账户中就会出现一张玉米期货合约的多单,而在期权卖方的手中,则会出现一张玉米期货合约的空单。所以你要注意啦,当你申请行权的时候,一定要保证账户中的余额高于期货保证金的门槛。


关于开户方式


1、个人客户

  • 开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元;

  • 具备期货、期权基础知识,通过交易所认可的知识测试;

  • 具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录;

  • 具有交易所认可的期权仿真交易行权记录;

  • 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形;交易所要求的其他条件。


2、一般单位客户

  • 开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元;

  • 相关业务人员具备期货、期权基础知识,通过交易所认可的知识测试;

  • 具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录;

  • 具有交易所认可的期权仿真交易行权记录;

  • 具有参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度;

  • 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形;交易所要求的其他条件。