三分钟带你认识玉米期权

作为我国又一个重要的农产品期权，玉米期权上市的脚步声越来越清晰。12月28日，2018年的最后一个交易日，大连商品交易所发布通知，就玉米期权合约及相关规则公开征求意见，这说明玉米期权上市的日子越来越近了。

众所周知，玉米期权目前已具有较为成熟的标的市场。随着近年农业供给侧结构性改革的推进，玉米现货价格走向市场化，价格波动幅度明显增加，涉农主体避险需求增强，玉米期货市场交易规模大幅提升。而玉米期权的落地，将进一步丰富我国农产品衍生品工具，为玉米及相关产业上下游主体提供更为丰富、灵活的风险管理手段和交易策略。

玉米期权合约细则如下：

同2017年国内上市的豆粕期权、白糖期权一致，大商所的玉米期权同样是以期货交易所的期货合约作为期权标的。也就是说，玉米现货是玉米期货合约的标的，而玉米期货合约则是玉米期权合约的标的。

玉米期权的交易代码与已上市的商品期权命名规则一致，交易代码中体现了期权的合约标的、期权类型（看涨期权C、看跌期权P）、以及期权的行权价格，我们以"C1901-C-1800"为例进行说明，其交易代码如下：

而区别看涨期权与看跌期权的标志，就在于C与P，如下：

与已上市的农产品期权相同，玉米期权属于美式期权，在到期日之前任意时间买方都可以提出行权申请，而这有别于今年上市的铜期权。通俗地讲，欧式期权如同电影票一样，只有在电影开始的时间才能去享受影音盛宴，而美式期权如同蛋糕券，在指定时间之前任何时候都可以进行消费。铜期权及50ETF期权属于欧式期权，而豆粕期权、白糖期权及玉米期权则属于美式期权。

关于交割方式

目前，国内的商品期权（豆粕期权、白糖期权及铜期权）均采用实物交割的方式，而50ETF期权则采用现金交割，我们即将上市的玉米期权，同之前的商品期权一致，也为实物交割。那么问题来了，什么是实物交割呢？假设你现在持有玉米看涨期权，同时希望行权，在你申请行权之后，在你的账户中就会出现一张玉米期货合约的多单，而在期权卖方的手中，则会出现一张玉米期货合约的空单。所以你要注意啦，当你申请行权的时候，一定要保证账户中的余额高于期货保证金的门槛。