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在期权投资中,如何做好仓位管理?

2020-03-25打印返回

不管是股票还是期权,切忌满仓操作,资金管理、仓位管理是在投资中必须做好的关键一步,动不动满仓的操作的话,做对了只能说你运气好,但是做投资没有百分百的,尤其是在期权这个快节奏且波动大的交易品种,一旦方向做反或被套牢,将毫无还手机会。加上大部分投资者“不愿止损"的心态,最后导致一次投资失败就丧失了信心。


大部分参与期权投资的都是股民,同时都有在参与股票的投资。股票是更适合做价值投资的品种。而期权的投资门槛较低,同时自身携带很高的杠杆,是一个以小博大的投机品种,一般拿股票账户的10%-20%仓位来参与期权就可以了。


而在这个基础上开仓买入期权,首次开仓不建议超过3层,待行情走对、走顺再逐步如何加仓减仓的动作。


其次,要明确的是,加仓是一种投资的技巧,是工具,不是目的,投资的目的是获得风险含量最小的收益,因此只有当加仓可以帮助投资者达到上述目的时,它才是有利用价值的,否则就要舍弃不用。


1、期权盈利后,加仓的做法有以下几种:


(1)直接打点钱进去,继续买,可以买原来的期权合约,也可以买实值、虚值点的合约,或者不同到期日的合约。


(2)原有期权合约平仓或部分平仓,出来的资金继续全部或大部分买同样到期日虚值点的期权合约,获取更大的杠杆和gamma收益(适合大部分单边行情)。


(3)把手头持仓里的远月合约平仓,换成近月合约。


2、期权盈利后,减仓的做法有以下几种:


(1)一边涨一边减仓,可先平掉实值期权收回大额资金,也可以先平掉虚值期权避免重大回撤,平仓出来的钱就不要再买了(适合大部分落袋为安行情)。


(2)平仓出来的资金,按照等张数买入虚值期权,既保留上涨的收益,又能控制最大亏损,虚值期权归零即为最大亏损(适合涨/跌速较快,但事先并不知会涨这么快)。


(3)虚值和平值期权平仓,按照同样资金买入实值期权,可以保留上行收益,但又因为实值期权涨跌幅较少,避免大幅回撤和虚值期权快速归零(适合慢牛/熊行情)。


(4)部分期权权利方逐渐落袋为安,开仓卖出上方虚值期权,构建成牛/熊市价差,比率价差,卖方策略(适合见顶/底的行情)。


(5)买入部分反向虚值合约对冲和保险。


不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。除了首次开仓的仓位控制,首次建议以实值合约为稳,还可以选择同时开不同的几个同方向的合约。在期权交易中,你也许判断到了方向是涨或是跌,但是判断不准涨跌的幅度大小,波动率的涨跌情况,都是无法提前预见的。


一旦行情有利于自己的预期出现较大的涨幅时,平值合约或轻度虚值合约相对于实值合约的杠杆率更高,此时可以发挥更好的杠杆效应,从而获得比实值合约更大的利润空间。


所以在这种情况,实值合约已经产生了利润,可以平实值,加仓高行权价、较便宜的合约博更大的利润。


仓位就是实际购买期权的资金与用来投资的资金的比例。

 

例如有10万块钱用来投资期权,现在用其中3万元用来买入期权合约,那么仓位就是30%。仓位大了,合约价格一旦上涨,肯定获得巨大收益;但是如果合约价格出现了大幅度的下跌,那将会损失惨重,苦不堪言。仓位太小,合约价格一旦上涨,就会很懊恼当时没有大量买进;合约价格出现大幅度的下跌,又会觉得很庆幸。那么该怎么做才能有效避免这些心理现象呢?

 

什么样的仓位才算合理?有这么几点,可供参考:

 

根据资金定仓位

 

总体而言,无论资金大小,都有个仓位控制的问题。但相比之下,资金量大的投资者,尤其要把控制仓位作为头等大事来对待。一般情况下,首次开仓最好不要超过3层仓位,可以等行情走出来走顺再进行逐步加仓。投入资金量大的投资者,尽量不要重仓,尤其不要满仓,至少不能长期满仓。投入资金不多的投资者,可在个人能够承受的风险底线之内,适当重仓。

 

根据标的点位定仓位

 

确定仓位大小时,还有一个重要的判定依据就是标的的点位。一般来说,当你判断接下来的行情趋势,不管是上涨还是下跌。打个比方,对于看涨的投资者,比如标的涨幅已大、处于相对高位时,倘若还持有多单,要减仓、轻仓,越往上走,仓位越要降低;在标的相对低位,可以适量增仓、重仓。“不涨不卖、小涨小卖、大涨大卖;不跌不买、小跌小买、大跌大买”,讲的就是这个道理。

 

根据涨跌预期幅度定仓位

 

我们知道每个期权合约对应的是不同的行情波动,小行情,虚值合约不一定能赚钱,那如果是大行情,又担心错过虚值合约的高杠杆收益。于是投资者在确定行情方向预期但并不能有效判断波动幅度大小时,可以采取不同仓位同时买入实值、平值、虚值不同几个合约,这也叫做“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。当预知有一些重大消息面将会影响时,可以平值或虚值仓位大一些,如果反应平平则建议实值仓位大于平值或虚值,甚至尽量不开虚值。

 

根据目标合约价格定仓位

 

除了以上几点需要考虑外,还要考虑目标合约的价格,根据合约价格确定仓位轻重。对看好的合约,需要考虑剩余时间和隐含波动率,隐含波动率是否过高,时间价值是否还很多,我们知道时间价值会流失,而波动率如果下跌则会加速时间价值的流失。一旦行情回落,价格也将会大幅下跌。所以当你继续持有或者继续看好的情况下,价格越处在越高越要轻仓,低位可以适当重仓。而不是随波逐流,人云我云,频繁地追涨杀跌。

 

当然,最关键的一条,还是要因人而异,根据个人的操作风格来合理控制自己的仓位。可以肯定的是,如果仓位控制好了,操作起来不仅可以做到进退自如,得心应手,而且心情也会变得非常愉悦。为什么在市场大起大落的时候,总有那么一些人能够做到涨不喜、跌不悲?善于控制仓位,就是其中的奥秘之一。

 

我们通常说,尽量做自己熟悉的行情,永远不要重仓或满仓。在期权交易市场对对错错是很正常不过的,看不懂的行情尽量管住手,空仓观望也是一种不错的策略。看的准的行情可以适当仓位重一些,才能做到亏的时候少亏,赚的时候能利润大一些。那么整体下来才能实现不错的获利。


(来源:微信公众号“牛气冲天龙哥”)

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