国债价格的影响因素

通过前面的分析，我们知道，国债价格和国债收益率一一对应且负相关。国债收益率是一种利率，代表资金的价格。 因而，利率是影响国债价格的核心因素。当市场中资金紧张时，利率上涨，国债价格下跌；当市场中资金宽松时， 利率下降，国债价格上升。经济形势、政策、通胀等因素通过影响利率而影响国债的价格。

第一，国债收益率受经济发展的影响。当经济处于繁荣时期，企业借贷需求旺盛，居民信贷消费需求上升， 市场资金面紧张，利率上升，于是国债价格下跌。当经济萧条时，企业信贷和居民消费需求下降，对资金的需求下降， 因此利率水平下降，国债价格上升。

第二，国债价格受物价水平的影响。国债的收益率是一种名义利率，物价上涨时，国债的真实收益率水平下降， 对投资者的吸引力降低，出于保值的考虑，人们会将资金投资于房地产或其他可认为保值的物品，国债需求下降， 从而引起国债价格下跌。因此，物价上涨速度与国债价格负相关，与国债收益率正相关。

第三，国债收益率受货币政策和财政政策的影响。当货币政策宽松时，具体表现为下调银行存贷款利率、下调存款 准备金率或者在公开市场上发行货币，市场利率下降，国债价格上升。当货币政策紧缩时，市场利率上升，国债价格 下降。当国家实施宽松的财政政策，刺激经济发展时，导致市场利率上升，国债价格下降。

第四，国债收益率受国际收支和资本流动的影响。当我国外贸顺差增加或资本流入时，央行为对冲外汇占款增加 货币发行，使市场上资金充裕，利率下降，从而推升国债价格。

在金融市场健全、利率已经实现市场化的国家，经济发展是国债收益率的长期决定因素也是主要决定因素。 在我国，由于利率没有实现市场化，我国的基准利率即银行存贷款利率由中国人民银行决定， 因此，我国现阶段国债收益率的主要决定因素是货币政策。