国金期货镍日报20190322

日报点评 ：

宏观经济：欧盟为英国“脱欧”提供“二选一”时间表，脱欧进程依然难料；同时德国、法国两

国PMI及欧元区PMI初值数据不佳令市场担忧欧洲经济，欧元大幅下挫同时美元大幅反弹。中美确

定开展后期贸易磋商时间表，但特朗普言论给谈判蒙上阴影。日本3月制造业PMI初值与2月持平，

产出下滑速度为近三年来最快。全球经济下滑忧虑再度令市场悲观情绪加重，并且因中美贸易谈

判和英国脱欧影响不确定性依然较大。

供应：电解镍供应相对平稳，进口窗口近期关闭，且进口亏损幅度较大。国内港口镍矿库存近期

持续下降，但仍处高位。镍铁因利润上行且国内外新建产能投产，供应将逐步回升，近期价格小

幅回落，紧张局面有所缓解。

需求：下游不锈钢企业逐步复工，不锈钢库存仍较高，且近期不锈钢价格略有下跌，总体不锈钢

产量处于回升状态。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近期供应偏紧，价格上涨。

现货市场：盘面大幅下跌，现货升水维持，下游谨慎，金川镍货源宽松，总体成交一般。

库存：上期所3月22日库存11897吨（-320）。LME库存19.43万吨（+0.72）。

行情分析及判断：今日现货升水继续维持，但主力1905合约大幅下挫，再度接近10万元/吨关口。

欧洲经济数据不佳及美元大幅反弹压制伦镍。国内外镍铁项目将逐渐释放产能，镍铁供应上升。

动力电池对镍的需求将持续上升，但因基数较小对镍的需求结构影响不大。后期不锈钢产需恢复

状况将主导镍价，预计年内消费刺激政策力度较大，但终端消费需求仍待观察。短期沪镍受伦镍

影响偏弱运行，关注100000元/吨附近支撑。

策略建议：暂时观望

风险点：暂无

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