国金期货镍日报20190329

日报点评 ：

宏观经济：中美贸易谈判正在进行，双方可能正在就协议的具体细节进行磋商，持续关注官方报

道。英国议会下院定于29日表决退出欧洲联盟协议中指明英国如何“脱欧”的法律文本，以满足

欧盟为英国延期“脱欧”所设条件。否则必须在4月12日之前提出新方案或“无协议脱欧”，结

果依然未定。增值税下调将于下周一正式实施。据Mysteel不完全统计，截至3月29日，三月份各

地重大项目开工超7500个，总投资逾3.5万亿。其中，四川省三月开工项目超过1900个，投资金

额达万亿。

供应：电解镍供应相对平稳，进口窗口近期关闭，但亏损幅度有所缩小。国内港口镍矿库存近期

持续下降，但仍处高位。镍铁因利润上行且国内外新建产能投产，供应将逐步回升，近期价格小

幅回落，紧张局面有所缓解。

需求：下游不锈钢企业逐步复工，不锈钢库存继续走高，总体不锈钢产量处于回升状态，且近期

300系不锈钢价格有所下跌。商务部初步裁定对对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口

不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷反倾销调查。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近

期供应偏紧。

现货市场：增值税下调在即，持货商基本按下月票报价，下游按需采购，成交清淡。

库存：上期所3月29日库存10922吨（-975），继续小幅下降。LME库存18.26万吨（-0.05）。

行情分析及判断：中美贸易谈判进行中，市场相对乐观，主力1905合约再次反弹至10万元/吨关

口之上，短期仍可能反复。国内外镍铁项目将逐渐释放产能，镍铁供应将上升，近期镍铁价格也

随供应增加小幅回调。进口镍矿价格近期有所松动，镍生产成本小幅下降。动力电池对镍的需求

将持续上升，但因基数较小对镍的需求结构影响不大。短期震荡为主，关注10万元/吨附近表现，

中长期供应回升，后期不锈钢产需恢复状况将主导镍价，预计年内消费刺激政策力度较大，但终

端消费需求仍待观察。

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