国金期货镍日报20190416

日报点评：

宏观经济：上周中国公布一系列重要数据，其中3月新增人民币贷款、当月社融规模增量、M2同

比均超出预期。一季度我国外贸进出口总值7.01万亿元人民币，同比增长3.7%。3月份单月出口

实现超预期增长，同比大增21.3%。海关总署称还将进一步支持外贸稳增长，目前正在开展新一

轮跨境贸易便利化专项行动，更多提效降费利好将加速落地。此外，中汽协公布3月乘用车产销

环比大幅增长83.3%和65.6%，同比仍下降5%和6.9%，降幅明显收窄。从数据上看，3月份国内经

济已有企稳回升之势，并进一步显示政府各项经济政策和措施的效果正在显现。今日统计局公布

3月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据，有65城新建商品住宅价格环比上涨。后

期随着各地“一城一策”推进，房地产市场稳定预期有所增强。

供应：电解镍供应相对平稳，进口窗口再次关闭。国内港口镍矿库存转升，价格小幅下跌。镍铁

因利润上行近期国内外新建产能投产速度有所加快，今日价格小幅上涨，供应紧张局面继续缓解。

需求：下游不锈钢产量增长，据SMM调研3月全国不锈钢产量243.43万吨，环比增19.49%，同比增

11.39%。其中3系产量123.05万吨，环比增28.65%，预计4月份3系产量继续增长。不锈钢库存再

度转增。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近期供应偏紧。

现货市场：现货升水继续走高，早盘价格较低时成交较好，盘面上涨后成交转淡。

库存：上期所库存9794吨（-1128），继续小幅下降。LME库存17.72万吨（-0.05）。

行情分析及判断：国外宏观环境暂稳，国内经济有企稳回升迹象，前期提振经济政策效果正在显

现。国内外镍铁项目将逐渐释放产能，镍铁供应将持续增加，近期镍铁价格也随供应增加小幅回

调。进口镍矿价格近期有所松动，镍生产成本小幅下降。动力电池对镍的需求将持续上升，但因

基数较小对镍的需求结构影响不大。预计短期受宏观影响震荡偏强，关注10万元/吨支撑；中长

期供应回升，后期不锈钢产需恢复状况将主导镍价，预计年内消费刺激政策力度较大，但终端消

费需求仍待观察。

策略建议：回调谨慎做多，关注10万元/吨支撑。

风险点：中美贸易谈判进展，下游需求下降