国金期货镍日报20190417

日报点评：

宏观经济：今日统计局公布一季度经济数据，其中GDP增速与上季度持平，高于预期。工业增加

值同比8.5%，较1-2月大幅反弹。固定资产投资增速6.3,%，自去年8月见底之后缓慢回升。全国

房地产开发投资同比增长11.8%，继续上行。但土地购置面积和土地成交价款增速继续保持低位。

房屋施工面积增速继续稳步上升，但竣工面积增速继续保持10%以上的负增长，新开工面积增速

有所反弹。商品房销售面积同比下降0.9%，从房地产数据可以看出目前房地产企业对土地储备的

谨慎态度，以及加快销售去库存的策略。社会消费品零售总额同比增长8.3%，扣除价格因素实际

增长6.9%。扣除物价因素社会零售总额同比增速较上月有所下滑，也显示3月份物价因素影响较

大，实际消费增速依然处于下降的态势。总体数据有喜有忧，政策对投资的推动正在显现，实际

消费继续转弱，房地产不确定性较大。

供应：电解镍供应相对平稳，进口窗口再次打开。国内港口镍矿库存转升，价格小幅下跌。镍铁

因利润上行近期国内外新建产能投产速度有所加快，今日价格小幅上涨，供应紧张局面继续缓解。

需求：下游不锈钢产量增长，据SMM调研3月全国不锈钢产量243.43万吨，环比增19.49%，同比增

11.39%。其中3系产量123.05万吨，环比增28.65%，预计4月份3系产量继续增长。不锈钢库存再

度转增。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近期供应偏紧。

现货市场：现货升水继续走高，早盘价格较低时成交较好，盘面上涨后成交转淡。

库存：上期所库存9794吨（-1128），继续小幅下降。LME库存17.69万吨（-0.03）。

行情分析及判断：国外宏观环境暂稳，国内经济有企稳回升迹象，前期提振经济政策效果正在显

现。国内外镍铁项目将逐渐释放产能，镍铁供应将持续增加，近期镍铁价格也随供应增加小幅回

调。进口镍矿价格近期有所松动，镍生产成本小幅下降。动力电池对镍的需求将持续上升，但因

基数较小对镍的需求结构影响不大。预计短期受宏观影响震荡偏强，关注10万元/吨支撑；中长

期供应回升，后期不锈钢产需恢复状况将主导镍价，预计年内消费刺激政策力度较大，但终端消

费需求仍待观察。

策略建议：回调谨慎做多，关注10万元/吨支撑。

风险点：中美贸易谈判进展，下游需求下降