国金期货镍日报20190419

日报点评：

宏观经济：中共中央政治局4月19日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作，预

计后期仍会有刺激消费、提振经济等举措出台。继昨日商务部透露中美贸易谈判取得进展之后，

据SMM转《华尔街日报》消息，美中两国计划在中国“五一”假期前后举行两轮新的面对面高级

别磋商，寻求达成贸易协议，并在5月底或6月初举行两国正式签署协议的仪式。国务院常务会议

确定进一步降低小微企业融资成本措施加大金融对实体经济支持。从近期公布的中国宏观经济

数据看，政策对投资的推动有所体现，实际消费继续转弱，房地产不确定性较大。3月份国内经

济已有所企稳，并进一步显示政府各项经济政策和措施的效果正在显现。

供应：电解镍供应相对平稳，进口窗口打开且盈利较大。国内港口镍矿库存转升，价格小幅下跌。

镍铁因利润上行近期国内外新建产能投产速度有所加快，供应紧张局面继续缓解。

需求：下游不锈钢产量增长，据SMM调研3月全国不锈钢产量243.43万吨，环比增19.49%，同比增

11.39%。其中3系产量123.05万吨，环比增28.65%，预计4月份3系产量继续增长。300系不锈钢库

存高位且继续上升，价格近期下行。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近期供应偏

紧。

现货市场：金川镍升水走高，俄镍下调，镍价昨日大跌市场谨慎，总体成交一般。

库存：上期所库存9794吨（-1128），继续小幅下降。LME库存17.63万吨（-0.06）。

行情分析及判断：国外宏观环境暂稳，国内经济有企稳回升迹象，前期提振经济政策效果正在显

现。国内外镍铁项目将逐渐释放产能，镍铁供应将持续增加，昨日镍铁价格企稳且有所反弹。进

口镍矿价格近期有所松动，镍生产成本小幅下降。下游不锈钢库存较高价格下降，动力电池对镍

的需求将持续上升，但因基数较小对镍的需求结构影响不大。伦镍下跌拖累沪镍，主力1906强势

下破10万元/吨关口，短期可能偏弱震荡；中长期供应回升，后期不锈钢产需恢复状况将主导镍

价，预计年内消费刺激政策力度较大，但终端消费需求仍待观察。

策略建议：谨慎做空，关注10万元/吨阻力。

风险点：中美贸易谈判进展，突发政策利好