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交易的是波动!深扒价格波动规律的关键

2018-12-25打印返回

不同的品种特性对于交易者的意义,归根到底就是波动规律的不同。


不同期货品种波动规律肯定是有明显区别的,因为影响不同品种的价格波动的因素区别很大。比如铜,外盘期货就明显受到国内铜期货的价格牵制,因为国内铜需求大对铜价的波动有很大影响。比如原油就要看各主要产油国的原油产能,黄金主要看市场的避险情绪,像国内很多小的期货品种短线的规律都是资金主宰的。国际性的品种谈规律更加客观,抓住主要影响价格变化的因素就可以了。


本文总结了影响商品价格波动的一些因素,希望对大家理解各个品种的价格波动有所帮助。


1、经济周期


经济运行有内在规律,周期性波动是其特征之一。经典的周期理论主要包括:康德拉季耶夫周期,基于社会生产力发展及技术革新,跨度在40-60年;库兹涅茨周期,研究建筑业兴衰又称“建筑周期”,跨度在15-25年;朱格拉周期,依据设备投资更新划分,跨度在8-10年;基钦周期,研判厂商存货波动又称“库存周期”,跨度在3-5年。一般来说,康波周期和库兹涅茨周期属于长周期,朱格拉周期属于中周期,而基钦周期则是短周期波动。


商品价格伴随周期波动,因此我们可以通过分析周期来研判商品趋势,而为了有效评估周期,就需要建立起相应的跟踪指标。一般来说,宏观经济数据的变化具有较强的连续性、趋势性,即在某个较长时期内会保持原有趋势运行。


2、供需周期


价格会在不同因素的影响下来回波动,供需周期大的品种,价格波动的周期也大;而供需能在短时间改变的品种,价格波动周期也就短。


3、季节性波动


季节性生产的产品特点是:其产量、价格及其期货价格都将随着季节的变化而变化。一般性规律是,不管是现货价格还是期货价格,在收获季节,其价格都将下降;而在消费季节,其价格都会上升。


比如双粕都有季节性的规律,菜粕是水产饲料,夏天水产养殖业达到顶峰,需求最旺盛,所以菜粕通常会上涨,也会带着豆粕上涨,不过菜粕更强势。每年二三季度,双粕会有两个月左右的季节性上涨,2017年没有出现。除了通常第四季度会震荡下跌外,其他时间段双粕也是震荡行情。


4、寡头垄断


比如白糖是寡头垄断,白糖现货被南方几个白糖集团控制,所以白糖容易被操纵,走势比较妖,毛刺多。这两三年,白糖已经表现好多了,在2013年之前,白糖才是真的妖糖,和现在的鸡蛋类似,突然间大涨,突然间大跌,涨停能够直接到跌停,因为白糖是炒手聚集的品种,当时最大的炒单品种,郑州聚集了一帮炒手,集中在白糖里炒单,使白糖的日内波动很大。不仅白糖,郑州交易所其他的品种都比较妖。

     

白糖是三年一周期,三年熊市,三年牛市, 对于白糖,只适合做有效性高的信号,其他信号都可以放弃。


5、与外盘价格的联动


如铜、天胶、大豆等品种有一个重要特征就是与外盘价格的联动性非常强,跳空高开/低开非常普遍,受外盘走势影响较大,这时经集合竞价和最大成交量原则产生的开盘价就是一个非常重要的价格,它是多空双方比较认可的价位,这一价格在很大程度上消化了外盘走势的影响,而接下来的日内走势更多表现的是期货价格的随机性。


6、周日效应


周日效应是指在每周各个交易日,期货价格的表现存在明显的差异。期货价格的周日效应还是比较明显的,以铜为例,周一到周五上涨(收盘价大于开盘价)的概率明显不同,周三上涨的概率仅为40.8%,对应的是周三下跌的概率为59.2%,而周一上涨的概率最大,达到了55.6%。从平均收益率的表现来看结论是基本一致的。对于所有交易日,平均收益率稍大于0 而上涨概率接近50%。对天胶而言,周一上涨的概率较大而周二下跌的概率较大,对大豆而言,周一上涨的概率较大而周五下跌的概率较大。


小结:


本文只列出了部分规律,但仅仅从这几个规律就可以看到影响商品价格波动的因素是很多的。且且,不同的品种特性也不一样。因此,做期货不少高手都提倡要专一,这应该是一个重要的原因。


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