国金期货镍日报20190408

日报点评 ：

宏观经济：欧盟经济仍呈放缓态势，英国“无协议脱欧”可能性加大，后期依然面临较大不确定

性。第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务

业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新进展，双方决定就遗留问题进一步磋商。继

减税之后，政府再出降费措施，并降低养老保险单位缴费比例。商务部表示将通过一系列措施推

动汽车消费的增长。国内政策对经济的支持力度进一步加大，宏观面继续转暖。

供应：电解镍供应相对平稳，上周五进口窗口打开，能否持续仍需观察。国内港口镍矿库存转升，

继续维持高位。镍铁因利润上行近期国内外新建产能投产速度有所加快，供应将逐步回升，近期

价格小幅回落，供应紧张局面继续缓解。

需求：下游不锈钢企业逐步复工，不锈钢库存小幅回落，总体不锈钢产量处于回升状态，且近期

300系不锈钢价格有所下跌。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近期供应偏紧。

现货市场：盘面回调，现货升水稳定，下游按需接货，成交尚可。

库存：上期所库存9794吨（-1128），继续小幅下降。LME库存17.93万吨（-0.13）。

行情分析及判断：中美贸易磋商顺利，后期虽需继续谈判但总体偏乐观，继减税之后政府再推降

费措施，宏观面继续转暖，今日沪镍低开后反弹，表现相对坚挺。国内外镍铁项目将逐渐释放产

能，镍铁供应将持续增加，近期镍铁价格也随供应增加小幅回调。进口镍矿价格近期有所松动，

镍生产成本小幅下降。动力电池对镍的需求将持续上升，但因基数较小对镍的需求结构影响不大。

预计短期受宏观影响震荡偏强，关注10万元/吨支撑；中长期供应回升，后期不锈钢产需恢复状

况将主导镍价，预计年内消费刺激政策力度较大，但终端消费需求仍待观察。

策略建议：回调谨慎做多，关注10万元/吨支撑。

风险点：中美贸易谈判进展，下游需求下降

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