国金期货镍日报20190409

日报点评：

宏观经济：英国议会下院表示，要求政府请求推迟脱欧以避免无协议退出欧盟的法案已获女王批

准并成为法律，距离4月12日期限仅剩几日，后期依然面临较大不确定性。据乘联会，中国3月份

广义乘用车零售销量178万辆，同比减少12%，销量连续第10个月同比下跌。发改委发布重磅文件，

2019年新型城镇化建设重任：300万-500万人口大城市全面放宽落户条件，开展成渝城市群发展

规划。要健全都市圈商品房供应体系，强化城市间房地产市场调控政策协同。在符合空间规划、

用途管制和依法取得前提下，允许农村集体经营性建设用地入市，允许就地入市或异地调整入市。

各项旨在提振经济和对企业减税降负激发企业活力的措施仍在不断推出。

供应：电解镍供应相对平稳，进口窗口再度关闭。国内港口镍矿库存转升，继续维持高位。镍铁

因利润上行近期国内外新建产能投产速度有所加快，供应将逐步回升，近期价格小幅回落，供应

紧张局面继续缓解。

需求：下游不锈钢企业逐步复工，不锈钢库存小幅回落，总体不锈钢产量处于回升状态，且近期

300系不锈钢价格有所下跌。新能源汽车高速增长，提升硫酸镍需求，硫酸镍近期供应偏紧。

现货市场：金川镍升水回调，俄镍升水上涨，盘面一度下跌刺激成交，反弹后成交转弱。

库存：上期所库存9794吨（-1128），继续小幅下降。LME库存17.94万吨（+0.01）。

行情分析及判断：英国脱欧期限将至，不确定性依然较大。发改委推进新型城镇化建设，提出放

宽落户条件等措施，国内宏观面继续转暖。国内外镍铁项目将逐渐释放产能，镍铁供应将持续增

加，近期镍铁价格也随供应增加小幅回调。进口镍矿价格近期有所松动，镍生产成本小幅下降。

动力电池对镍的需求将持续上升，但因基数较小对镍的需求结构影响不大。预计短期受宏观影响

震荡偏强，关注10万元/吨支撑；中长期供应回升，后期不锈钢产需恢复状况将主导镍价，预计

年内消费刺激政策力度较大，但终端消费需求仍待观察。

策略建议：回调谨慎做多，关注10万元/吨支撑。

风险点：中美贸易谈判进展，下游需求下降

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